牛散景华因操纵仁东控股股价亏损近27亿元，向证监会求情减免500万元罚款，但被证监会逐条驳回，最终仍被处以500万元罚款。
资金与持股优势：账户组在操纵期间373个交易日持流通股超10%，2020年12月4日持股峰值达1.14亿股，占流通股和总股本的20.43%。
交易行为：通过连续买卖、自成交（在自己控制的账户间交易）、虚假申报（频繁挂单后撤单）等方式操纵股价。
操纵结果：仁东控股股价累计下跌20.26%，偏离中小板综指62.91%，账户组亏损26.9亿元。
景华向证监会提出多项辩解，请求延后处罚或减免罚款，核心理由包括：
声称投资目的是改善公司基本面，实现“股价先行、业绩后跟”，无赚取二级市场差价或暂时性盈利的主观意图。
大量申报并撤单是因证券公司（天风证券）强制平仓的被动行为，股价上涨可能是他人拉抬的结果。
承接平仓股票是群体决策，非个人行为。
仁东控股已因信息披露违法被立案调查，涉案事项影响其对公司的判断，行政处罚应中止并延后。
天风证券未落实内控制度，强制平仓导致股价连续跌停，应承担部分责任。
操纵导致严重亏损，无力承担高额罚款，已采取补救措施（如履行债务、安抚合作人）。
证监会逐条驳斥景华的辩解，认定其操纵市场行为成立，处罚依据如下：
景华在询问笔录中承认希望通过投资拉抬股价，再通过收购改善基本面，与融资融券放大交易规模、股价大幅上涨的客观事实相互印证。
账户控制：通过本人自认、相关人员指认、资金及交易设备关联等证据，证明账户组由景华控制。
操纵手段：交易所计算数据、账户交易记录等证据显示，景华实施了连续买卖、自成交、虚假申报等操纵行为。
责任归属：景华未提供“他人拉抬股价”的证据，大量申报并撤单与减持无关。
景华的交易行为与仁东控股信息披露无直接因果关系，两个行为独立，不构成中止处罚的理由。
平仓行为属合同履行，是景华操纵行为的后果，不影响对其操纵行为的认定。
景华虽采取补救措施，但未消除或减轻违法行为危害后果，不符合《行政处罚法》从轻减轻情形。
处罚已综合考虑行为期间、情节严重程度、社会危害性、配合调查及认错态度等因素，量罚适当。
证监会决定对景华处以500万元罚款，未采纳其减免请求。此案凸显监管对市场操纵行为的零容忍态度，即使操纵者自身亏损严重，仍需承担法律责任。
